玩美移動掛牌：為什麼股東權益是負數？特別股與26倍PS
導讀
羅賓以玩美移動（Perfect）招股書為例，說明採用國外募資架構的公司為何股東權益會是負數：原始股東之後每輪募的都是特別股，因特殊機制在IFRS財報上被認定為負定為負債。Perfect掛牌前資產9,383萬美元、負債2.52億美元，其中2.31億就是被列為負債的特別股。以當時收盤價算是獨角獸等級；2022年上半年營收2,338萬美元、毛利率86%，推估全年約5,000萬美元，對照13億美元市值PS約26倍。這次上市費用更高達4,866萬美元，約合15億台幣（數字為2022年招股書時點，PS為本人估算）。
重點
- 特別股因特殊條款在IFRS下列為負債，導致掛牌前股東權益為負數
- Perfect負債2.52億美元中，2.31億是被認定為負債的特別股
- 2022上半年營收2,338萬美元、毛利率86%，對照13億美元市值PS約26倍（本人估算）
- 上市費用4,866萬美元，約合15億台幣
原貼文全文
羅賓小弟個人期待，台灣投資人越來越習慣股東權益是負數這件事，當然也希望證券主管也能習慣，目前採用國外的募資架構，除了原始股東拿普通股，之後每一輪都是拿特別股A、B、C不等，而因為特別股條件有很多特殊機制，目前IFRS財報都認定是負債項。
所以Perfect如果是掛牌前的IFRS數字，資產93,832千美元、但是負債卻高達251,732千美元，其中大部分都是被認為是負債的特別股230,863千美元。
Perfect招股書的股數，看起來可能還沒完全確定，即便是SPAC股東選擇不參與轉換(？)，股數最少都還有118,263,795股，所以昨天收盤價來看，的確是獨角獸等級。
如果2022年上半年的營收，23,378,774美元，毛利率有86%，全年乘以2會是5000萬美元左右？目前市值如果是13億美元的市值，PS約26倍。
2021年全年營收40,760美元，順道一提，Perfect這次預估的上市費用(表列BB)，48,660千美元，用現在匯率換算是驚人的15億台幣XDD
羅賓小弟再看看有沒有過去多期的比較財務數字，才能知道整個長期發展趨勢
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1899830/000110465922110770/tm2227810-3_424b3.htm?fbclid=IwAR25ONdAOkgMSJ_f0MQTsiotBNVqil4S9Mlcd0kwZmeBnzq6O7yOS8ebEYo
本站文章為個人筆記與書摘整理，引述數字與事件均為原文發表時點，非即時資訊，不構成任何投資建議。
DISCUSSION
讀者留言
這篇讓你想到什麼？歡迎分享不同觀點、實務經驗與具體建議。
留言送出後即公開。請勿填寫私人聯絡資料或外部連結。系統會攔截可疑招攬、違規交易及洗版；自動判斷仍可能有誤。
接近此區時載入留言。
網站管理者登入 登出管理帳號