張磊：卓越資產管理機構的四項要素

黑石聯合創辦人、前雷曼兄弟董事長兼CEO的Peter Peterson：「回首前塵，我遇到的機會最後都成了二選一的題目——眼前利益還是長遠利益。而我的選擇都是——長遠利益。」 ———————————— 成功的資產管理機構，需要具備以下四項要素： 第一，信守投資哲學，構築偉大格局觀 基金管理人的格局觀並不僅僅意味著寬廣的國際視野、大膽的投資謀略和精准的市場判斷，其本質更是你信守的投資哲學。 投資需要回歸基本面，在熟悉的環境中按照合理的邏輯去思考關鍵性問題。 高瓴資本有三種投資哲學。 首先是“以正治國，以奇用兵”，語出老子《道德經》。基金管理人必須堅持高度的道德自律和人格獨立，只有做人、做事守其正，才能抵抗誘惑、獨立思考，創造出奇的機會。 其次是“弱水三千，但取一瓢”，出自《紅樓夢》。投資機會不是太少而是太多。因此，做投資需要學會保持克制，選取真正適合自己的機會，在熟悉的領域做精、做深，這是對自己負責，也是對投資人負責。 最後是“桃李不言，下自成蹊”，出自《史記》。只要做好正確的事情，不用去到處宣傳，有共同理念的人就會與我們合作，優秀的企業家也會找到我們。 堅持投資哲學並非僵化，而是以嚴謹的治學精神去認識市場，提煉出基本的價值觀和方法論，同時要擁抱變化。高瓴的本質是一家“投資於變化”的機構，資本市場永遠在變，而只有深入的基礎研究才能讓你對變化有深度理解。 第二，保持平常心，投資回歸常識 作為專業的資產管理機構，保持一顆平常心尤為重要。世上的錢是賺不完的，而在風險與利潤之間找到最佳平衡點，在恐懼和貪婪的兩難抉擇中保持平常心、謙卑心和敬畏心，是優秀投資人的必備素質。 無論何時，投資都需要常識性智慧：投資回報應來源於企業的盈利和成長。因此，投資人不應追逐概念或者試圖通過短期博弈獲益，而是從理性出發，聚焦於基礎研究，充分理解市場收益的驅動因素和內在風險，回歸投資常識。 指數型基金之父John Bogle，「投資的本質是追求風險和成本調整之後的長期、可持續的投資回報，克服恐懼和貪婪，相信簡單的常識。」 最好的投資是不需要退出的投資，“騎驢找馬”不是我們的投資方式，應該更在乎一家企業有沒有長期持續的增長潛力。如果找到一家好公司，是值得陪伴10年、20年、30年的。 Warren Buffett，「如果你不願持有一檔股票10年，最好連10分鐘也不要持有 。」 同時，我們應該看到，最好的企業往往是由最好的企業家掌舵。卓越的企業家注定會創造非凡的價值，而這需要時間來滿足。因此，投資必須做時間的朋友，相信真理和常識。 第三，堅守企業家精神，鑄造公司品質 優秀的資產管理機構應從投資人利益出發，始終將基金持有人利益放在首位，尊重企業家精神，才能贏得未來。 在資訊時代，外界炒作的機會和誘惑很多，人也變得越來越浮躁，如果沒有定力，不能保持治理上的獨立和誠實，很難抵住誘惑。 不追蹤短期利益，始終堅守投資人品格，將發現價值和創造價值作為偉大事業，這些才是真正企業家精神的體現。 與此同時，基金管理人還應當具有同理心，要理解客戶、員工，甚至是競爭者。偉大企業家之間既是競爭對手，又是合作伙伴，他們往往擁有非常開放的心態和偉大的格局觀。 資產管理機構的共同目標是促進實體經濟向好的方向發展，優秀的實體企業又會以投資回報反饋給好的資產管理機構，以此正向循環，而不是脫實向虛、揠苗助長。 第四，注重人才培養，構建彼此信任的團隊 一年之計，莫如樹谷﹔十年之計，莫如樹木﹔終身之計，莫如樹人。從投資者的角度來說，創業投資很多是需要退出的，而人才是永遠不需要退出的投資。作為資產管理機構，高瓴資本強調研究，強調信守投資哲學並時刻擁抱變化，這其中的關鍵正是人才。 人才的發掘和培養永遠是重中之重，也需要更多資源來支持。 當然，人才的發掘和培養，需要建立一個目標正確、可持續的完整人才培養的機制體系和生態，以便人才源源不斷地涌現。團隊要彼此信任，互相激發，共同綻放。“蓋有非常之功，必待非常之人！” ——— 高瓴資本創辦人 張磊 構建卓越資產管理機構的四大要素