創投該投什麼：未來、業務指標與高毛利

創投應該喜歡投資的項目 一個創投應該要投資「Next big thing！」、「Next generation product！」，創投應該要投資在未來的項目和產品上，有機會就會創造出壟斷的地位。 只有提前投資布局在未來和下一代的產品，才能有機會實現壟斷，或者才能享有一個比較高的市場份額，才有uniqueness，也因為提前布局未來，透過相較於其他人更加uniqueness，最後這個公司才能做的比較大， VC 也才能創造比較好的收益。 如果是做一個當下比較賺錢的項目，每年就固定分分紅，領領股利，其實並不太適合 VC 投資思維。 ---- ToB 跟 ToC 是有些不太一樣的，ToC 往往業務模式是比較簡單，所以當它從虧損到盈利，轉變是可以很快的。ToC 項目可能花比較多的錢去做營銷推廣，但是一旦聚攏流量，想通過廣告或者其他方面變現，其實這個現金流的generate，或是這個盈利能力是很強的。 ToB 不一樣，因為 ToB 它的模環節很複雜，你一個賣一個 ToB 的產品，你會有銷售、有售前、有售後、有顧問導入，然後有其他各個方面開銷。 如果做 ToB 項目，你一上來毛利率就低，那最後利潤率其實是蠻難提升的，你想拼命優化都很難優化的過來，每一個環節都優化幾%都是不容易的。不像ToC，比如廣告它是一個幾乎邊際成本為0。那 ToB 是你每一個環節都有邊際成本，你每一塊錢收入都有不低的邊際成本。 投資 ToB 項目會關注NDR ( net dollar retention)，這個用戶金額留存率，然後包括它的一個營銷效率(用戶取得成本)，會關注業務指標。 ToC 跟 ToB 還有個不一樣，就是 ToC 天然很多東西是高毛利的，尤其在互聯網領域，但是 ToB 你會發現其實各家的毛利率會差很多，差一點的10幾%，有的30-40%，好一點的可以到70-80%。 為什麽大家喜歡投SaaS，投企業服務，就是投 SaaS 產品，或者投一些產品型的公司，因為它有70-80%的毛利率，很多時候毛利率是代表什麽的？毛利率是代表用戶的 switching cost，嗯，就是你在經營本上加了80%毛利，用戶還願意繼續買，說明你這個產品很unique。 但是一些，偏客制化的公司，為什麽只有20-30%毛利率，而且競爭還是很辛苦，背後就是說因為你的用戶只允許你有20-30%的毛利率，如果你超過這個毛利率，用戶可能去找下一個提供類似服務的公司。 巴菲特說這個你要有好生意、好團隊。good price 是三個要素，巴菲特會把好生意放在第一塊，所以這也是一個創投蠻強烈的思考，就是要投產品型的公司，要投高毛利率的公司？雖然看上去大家可能收入差不多，甚至毛利額都差不多，但這裡面你對目標用戶的 switching cost 落差其實很大，就是當你的產品轉換成本大。對於目標用戶來說，其實是代表很大的競爭力。 --- 羅賓小弟： 1.創投投資未來、投資Next big thing、投資Next generation product，透過提前佈局未來，達到未來高的市場份額，甚至是壟斷； 2.創投會關注業務指標，例如NDR、用戶取得成本、用戶終身價值等； 3.創投希望投資在產品型、毛利率高的項目，因為這代表著你很強的競爭力和用戶轉移成本。